Vertybinių popierių ir biržų veiklos srityje vykstančių procesų dinamiškumas laikomas priežastimi, kodėl šio segmento teisinė sistema greitai keičiasi. Federalinis įstatymas Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“, kaip pagrindinis norminis dokumentas, reglamentuojantis vidaus akcijų rinkos veikimą, yra nuolat peržiūrimas. Per pastaruosius trejus metus įstatymų leidėjo prašymų dėl šio teisės akto pakeitimų ir papildymų skaičius buvo 14.
Vertybinių popierių prekybos dalyviai, norėdami priimti sprendimus, susijusius su investicinio portfelio valdymu, turi nedelsdami stebėti, kaip atsiranda bet kokie šio įstatymo nuostatų ir reikalavimų pakeitimai.
Teisinių santykių reguliavimą Rusijos finansų rinkoje nustato daugybė reglamentų. Pagrindinis jų įstatymas yra federalinis įstatymas Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“. Įsigaliojusi 1996 m. Balandžio 25 d., Ji pakeitė Vertybinių popierių emisijos ir apyvartos bei vertybinių popierių biržų nuostatus RSFSR.
Pirmiausia vertybinių popierių rinkos įstatyme apibrėžta akcijų savininko finansų rinkoje sąvoka, išvardyti prekybos dalyvių bruožai ir teisės. Be to, jame nustatyti reikalavimai vertybinių popierių apyvartos profesionalių dalyvių valdymo organams ir darbuotojams.
3 skyrius skirtas vertingų dokumentų išleidimui ir jų tvarkymo tvarkai. Atskiruose skyriuose aptariami akcijų ir kitų brangių dokumentų apyvartos proceso informacinės paramos, sankcijų už neteisėtus sandorius su jais klausimai. Rusijos centrinio banko vaidmuo ir vieta kontroliuojant finansų rinkas paskirti specialiuose 5 skyriaus skyriuose.
Įstatymo nuostatos, susijusios su tarpininkavimo veikla, depozitoriumo darbu, vertybinių popierių registro tvarkymu ir kt., Daugiausia susijusios su profesionaliais mainų prekybos dalyviais. Paprastiems investuotojams svarbu ištirti FZ 39 nustatytus standartus, taip pat vertybinių popierių rinkos valstybinio reguliavimo taisykles.
Įstatyme yra 53 straipsniai, sugrupuoti į 13 skyrių 6 skyriuose. Šiandien aktuali naujausia 2018 07 23 redakcija, papildyta dviem norminiais aktais: 2018 04 18 Nr. 75-FZ ir 2018 04 23 Nr. 90-FZ. Gali būti, kad artimiausiu metu bus dar daugiau koregavimų. Faktas yra tas, kad 2018 m. Liepos 26 d. Priimtame įstatyme dėl prekybos viešai neatskleista informacija paaiškintos kai kurios kovos su manipuliavimu rinka taisyklės. Visų pirma, papildomi reikalavimai keliami profesionaliems vertybinių popierių rinkos dalyviams, kurių darbuotojai iš klientų reguliariai gauna viešai neatskleistos informacijos. Kaip bebūtų, bet koks RTS įstatymo pakeitimas yra skirtas skatinti finansų rinkos plėtrą.
Teisės aktų naujovės, susijusios su emisija ir darbo su vertybiniais popieriais tvarka, yra šios:
1. Obligacijų sąvoka paaiškinta ir įtvirtinta 2 straipsnio trečioje dalyje;
2. Įgyvendintas naujas jo tipas - struktūrinis ryšys;
3. Papildomame 27.1-1 straipsnyje apibrėžta naujų nuosavybės vertybinių popierių išleidimo ir apyvartos ypatumai;
4. Išsiplėtė investuotojų, turinčių teisę juos įsigyti, ratas. 44 straipsnio 13.1 punkte nustatyta speciali šių skolos vertybinių popierių pardavimo asmenims, kurie nėra individualūs verslininkai ir kvalifikuoti investuotojai, pardavimo tvarka.
Struktūrinės obligacijos yra įdomios, nes, palyginti su klasikinėmis obligacijomis ir banko indėliais, jų pajamingumas yra didesnis. Mokėjimų suma už juos gali būti mažesnė už nominalią vertę. Ankstyvas obligacijų išpirkimas emitento sprendimu yra draudžiamas. Be grynųjų, mokėjimai atliekami kito turto forma. Atsižvelgiant į tai, kad vertybinių popierių rinkoje pastaruoju metu pastebima nuolaidų ir palūkanų normų mažėjimo tendencija, naujai įvestą obligaciją galima vertinti kaip alternatyvą įprastoms obligacijoms ar indėliams.
Dėl tokio vertybinių popierių rinkos dalyvio, kaip specializuotos finansų bendrovės, teisinio statuso 39-FZ buvo padaryta reikšmingų pakeitimų:
1. 15.1 ir 15.4 straipsnių leidimai ir 42 straipsnio papildymas 26 punktu pateikia išplėstinį specializuotų finansų bendrovių civilinių teisių ir pareigų aiškinimą. Visų pirma, iš tokios įmonės kylantys įsipareigojimai trečiosioms šalims yra susiję ne tik su darbu su obligacijomis, bet ir su jos veiklos užtikrinimu;
2. Be kredito įstaigų, prekiautojų ir brokerių, buvo nustatyti kiti vertybinių popierių emitentai. 51 straipsnio 2 dalies 2 punkto 1.2 papunktyje nustatyta, kad tai yra tos specializuotos finansų bendrovės, „kurios pagal savo veiklos tikslus ir dalyką turi teisę išleisti struktūrines obligacijas“;
3. 15.1 straipsnio pakeitimų įvedimas yra susijęs su specializuotų finansų bendrovių tikslų ir veiklos srities išaiškinimu.
Kadangi nuosavybės vertybinių popierių išleidimo ir apyvartos metu kylantys santykiai yra labai įvairialypiai, 39-FZ vertybinių popierių redagavimas yra beveik nuolatinis procesas. Taigi iki šių metų pabaigos įvyks:
- 2018 m. balandžio 18 d. Federaliniu įstatymu Nr. 75-FZ priimti struktūrinių obligacijų reguliavimo pakeitimai ir specializuotų finansų bendrovių teisinio statuso išaiškinimas;
- Nuo 2018 m. Gruodžio 21 d. Įsigalios 2017 m. Gruodžio 20 d. Federaliniame įstatyme Nr. 397-FZ nustatyti investicijų konsultavimo veiklos pakeitimai.
Tačiau bendrą federalinio įstatymo Nr. 39-FZ „Dėl vertybinių popierių rinkos“veiksmingumą naujajame leidime bus galima įvertinti ne iš karto, o tik po tam tikro laiko.
